【观点】联芸科技周期受益有限，竞争挑战凸显

文章分析了联芸科技在2025年存储行业涨价周期中的表现，营收增速仅13.42%，远低于下游模组厂商，主要因主控芯片在BOM中占比小，价格弹性低。公司估值高达150倍PE，市场基于其全球竞争力、AIoT芯片第二增长曲线等叙事，但面临下游客户如江波龙、佰维存储加速自研芯片的竞争挑战。

长期看，企业级市场和AIoT芯片业务可能成为新增长点，但需关注客户结构优化和技术领先以应对行业变化。