芯联集成年报亮出双面牌：营收五年连涨VS毛利率跌破地板！研发烧钱18亿能换回明天吗？

芯联集成2024年报显示营收65.09亿创五年新高，同比增22.25%，但归母净利润仍亏损9.62亿（同比收窄51%）。现金流改善明显（19.03亿净流入），负债率降至41.68%，研发投入18.42亿创五年新高（占营收28.3%），但毛利率仅1.03%，ROE为-7.81%。存货周转加速至3.09次，股东集中度49.1%。