芯联集成毛利率首转正迎盈利拐点 四大引擎驱动价值重构

芯联集成-U作为国内车规级碳化硅高压模拟IC龙头，近年营收增长超23倍，2024年毛利率首次转正，亏损大幅收窄。公司依托系统代工模式，布局车载、消费电子、工控、AI四大业务板块，技术能力比肩国际厂商，获比亚迪、蔚来等车企订单。尽管仍处亏损状态，但盈利拐点显现，产能利用率提升与产品结构升级推动盈利能力改善，估值体系有望重构。