科创板新政首单并购引多方博弈 芯联集成高溢价收购存三大争议

芯联集成-U拟收购芯联越州72.33%股权，交易金额58.9亿元，构成关联交易且存在高溢价（增值率132.77%）、未设业绩承诺、发行价偏低等争议。交易草案在上会前两次调整股份锁定期，最终延长至36个月以回应监管关切。标的公司为未盈利硬科技企业，契合科创板新政支持方向，但其持续亏损叠加上市公司自身2023年亏损19.5亿元，引发市场对加重财务负担的担忧。此交易作为科创板新政后首单并购，具有行业风向标意义，但核心争议尚未完全消除。