阿特斯：中国国际金融股份有限公司关于阿特斯阳光电力集团股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

阿特斯2025年上半年营业收入同比下降4.13%，利润总额和归母净利润分别下降42.64%和41.01%，主要受全球光伏市场竞争加剧、组件价格下降及美国高额关税成本上升影响。公司海外产能布局持续推进，但面临美国“双反”、201、301及“对等关税”等多重关税壁垒，尤其是东南亚生产基地面临高额反倾销和反补贴税率，导致对美出口受阻。此外，美国UFLPA法案和“受限制外国实体”政策进一步限制公司产品进入美国市场，影响补贴获取。尽管财务指标承压，公司经营活动现金流大幅增长157.95%，研发投入持续，核心技术领先，海外储能业务发展良好，品牌和全球化布局优势明显。