【观点】储能业务难救光伏巨头，行业面临分化挑战

光伏行业迎来历史性拐点，光伏首次超越煤电成为中国第一大电源，但五大组件巨头在2026年上半年合计亏损148.12亿元，行业深陷泥潭。在此背景下，光伏企业纷纷将储能视为'第二曲线'，但文章指出储能业务短期难以成为利润修复的现金机器。以天合为例，其储能业务虽实现盈利，但净利润仅1.35亿元，远不能覆盖主业亏损，且与阳光电源等专业企业在规模、毛利率和成本控制上存在显著差距。光伏企业进军储能面临能力不匹配的挑战，组件制造的核心优势难以平移至储能系统所需的电化学、工程交付和全球服务体系等'中后台能力'。在主业持续亏损、第二曲线仍需大量投入的情况下，光伏巨头可能陷入'第二曲线悖论'，即最需要储能时却最缺乏培育条件。未来行业赢家可能分化为极致制造商、能源系统解决方案公司和能源资产服务公司，而夹在中间的企业风险最大。