国联民生证券—阿特斯—688472—国际化优势显著，光储出海空间广阔—250303

阿特斯作为国际化光储头部企业，受益于海外市场的高景气度。2024Q1—3美国光伏装机同比增长62.8%，储能市场增长强劲，预计2025年全球新增储能装机同比增长约52.2%。公司在股权结构、产能布局和渠道建设上具备优势，尤其是在美国、泰国等地的N型电池片及组件产能稀缺，有望获得溢价。预计2024—2026年公司营业收入分别为461.6/531.2/686.1亿元，归母净利润分别为22.9/38.0/56.2亿元，EPS分别为0.62/1.03/1.52元/股，维持“买入”评级。