萤石网络Q1利润修复显著，毛利率及费用率环比改善，新品类增长亮眼

萤石网络发布2024年及2025年第一季度业绩报告。2025Q1收入13.8亿元，同比增长11.6%，归母净利润1.38亿元，同比增长10.4%，扣非净利润同比增长13.2%。2024全年收入54.4亿元，同比增长12.4%，但归母净利润5.0亿元，同比下降10.5%。分业务看，2024年入户业务（智能锁）增长48%，机器人业务增长265%，云服务增长23%。Q1毛利率环比提升2.6个百分点，费用率优化显著，销售费用率环比下降2.3个百分点。公司发布分红计划，拟每10股派现3.5元，分红率提升至55%，并规划未来三年现金分红不低于可分配利润的10%。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润增速分别为38.4%、24.5%、15.8%。