萤石网络上半年营收净利双增，蓝海大模型2.0赋能生态升级

民生证券发布萤石网络2025年半年报点评，公司上半年实现营收28.78亿元同比增长9.45%，归母净利润3.02亿元同比增长7.38%，经营现金流净额同比大增911%。智能家居摄像机收入15.48亿元增长7.22%，智能入户业务收入4.36亿元大增32.99%，物联网云平台收入5.55亿元增长12.2%。公司推出搭载蓝海大模型2.0的智能门锁新品，强化AIoT技术壁垒。境内线上销售占比超50%，境外业务收入增长25.42%占比达38%。民生证券维持买入评级，预计2025-2027年净利润分别为7.17/9.68/13.1亿元。