萤石网络Q3利润增29% 智能入户业务亮眼

萤石网络2025年前三季度营收42.93亿元同比增8.33%，归母净利润4.22亿元同比增12.68%；单Q3营收14.65亿元同比增6.24%，归母净利润1.20亿元同比增29.03%。智能入户业务上半年营收4.36亿元同比增32.99%，毛利率46.30%同比升4.84pp，618线上锁具份额TOP4，Q3延续趋势，双十一新品有望亮眼。境外业务增速快于国内，收入占比提升，北美布局低降低关税风险。成本费用控制良好，Q3毛利率升1.7pp至43.71%，净利率升1.43pp至8.18%。机器人业务今年因清库存承压，明年新老切换有望增长。机构维持“买入”评级，提示新品、渠道等风险。