【观点】萤石网络26Q1业绩亮眼，机构上调至“买进”

萤石网络发布2025年及2026年第一季度业绩，2025年业绩符合预期，公司26Q1业绩好于预期，主要归因于季度毛利率大幅提升。

分业务看，AI智能产品带动智慧家居业务毛利率改善，物联网平台业务因优惠增加致毛利率下滑。公司AI产品生态持续发力，毛利率呈逐季提升趋势，26Q1已达50.5%，处于历史季度最高值。随着业务结构优化及海外收入占比提升，机构看好公司未来毛利率上行。机构基于此上调盈利预测，我们上调至“买进”的投资建议。