【观点】萤石网络利润结构优化，AI驱动转型

萤石网络发布2025年年报和2026年一季报后，利润增速跑赢收入增速，归母净利润同比增长12%和32%，而营收仅微增。这源于云服务收入占比提升至20%，其中aPaaS收入同比增长26%，推动公司从硬件销售向服务型平台转型。

分析指出，公司研发投入占营收14.6%，AI蓝海大模型2.0落地垂直场景，与物理AI趋势耦合，未来可能成为空间智能节点，重构长期价值。