天风证券—萤石网络—688475—公司积极拓展智能新品，营销费用有所增加—250222

萤石网络2024年实现营收54.4亿元，同比增长12.41%，但归母净利润为5亿元，同比下降10.52%。其中24Q4收入14.8亿元，同比增长11.1%，归母净利润1.29亿元，同比下降20%。公司智能门锁、清洁电器和云平台业务表现出色，尤其是智能门锁线上零售量和零售额分别增长145%和154%。尽管新拓展的智能新品导致营销费用增加，利润有所下降，但电科集团全资子公司计划增持2-4亿元，显示对公司未来发展的信心。维持‘增持’评级。