晶升股份2025中报：营收利润双降 应收账款激增

晶升股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入1.58亿元，同比下降20.29%；归母净利润-745.09万元，同比下降121.29%。第二季度单季营业总收入8757.7万元，同比下降25.53%；归母净利润-491.78万元，同比下降124.36%。报告期内，应收账款同比增幅达58.51%，毛利率3.87%（同比减87.38%），净利率-4.7%（同比减126.71%），每股经营性现金流-0.27元（同比减115.48%）。业务评价显示，公司去年ROIC为3.25%，资本回报率不强，历史上市以来中位数ROIC为6.57%，投资回报一般，上市来已有年报1份，亏损年份1次。偿债能力方面，现金资产健康，但近3年经营性现金流均值/流动负债为-19.14%，经营活动产生的现金流净额均值为负，应收账款/利润达332.28%。机构问答中，公司表示半导体级单晶硅炉今年成长性明显，技术门槛高且毛利率维持较高水平，已能提供19nm高端抛光片完整解决方案；碳化硅单晶炉交付周期3—4个月，半导体级单晶硅炉6个月左右；2025年一季度毛利率下降因验收产品结构变动（主要为光伏设备，公司主动价格调整以降低业务波动风险），后续随半导体及碳化硅业务新订单验收，毛利水平有望恢复；董事长增持计划基于对公司未来发展信心及提升持股比例，目前尚未完成。