【观点】创新药板块“预期修复”行情启动，反转仍需中报验证

创新药板块正在经历一轮“预期修复”行情，而非基本面反转。本轮上涨的驱动力来自三个方面：政策层面，国家药监局发布CGT药品审评审批“30日通道”，叠加集采豁免和医保目录初审通过率提升，形成系统性政策支撑；产业层面，上半年创新药出海总金额达976亿美元，首付款同比增长124%，产业已从“讲故事”进入“看账本”阶段；资金层面，公募基金一季度加仓创新药，且资金从高位科技板块流入。但真正支撑反转的盈利改善仍需中报验证。