光模块估值修复在即，源杰科技等厂商迎政策与需求双利好

海外主要云厂商2025年第一季度资本支出达765.4亿美元，同比增64%，环比微降1.6%。分析认为，算力需求受芯片升级驱动激增，但面临数据源限制、成本上升等挑战，中长期AI应用潜力仍大。光模块作为算力基础组件，受益于国产算力建设加速和海外资本开支修复，估值有望回升。源杰科技被列入光模块领域受益标的，同时提示技术、地缘政治及竞争风险。