源杰科技业绩高增 高端光芯片突破获买入评级

源杰科技是国内领先光芯片IDM厂商，下游供货国际前十大及国内主流光模块厂商，形成电信数通双轮驱动格局。2025年上半年实现营业收入2.05亿元，同比增长70.57%，归母净利润0.46亿元，同比增长330.31%，主要因数据中心产品规模放量。AI爆发驱动光通信行业加速演进，硅光规模渗透趋势明确，高速率光芯片需求激增。公司100GPAM4EML产品完成验证及客户端验证，200GPAM4EML推出打破海外垄断；CW70mW激光器芯片量产交付，CW100mW通过客户验证。盈利预测2025-2027年营业总收入及归母净利润均保持高增长，给予买入评级，风险提示包括下游需求不及预期等。