【观点】美企扩产扰动估值，实际威胁待验证

通用光电披露800G/1.6T光模块月产能将从接近20万只大幅提升至2026年底约65万只，

引发市场对中国光模块企业订单被分流的担忧。本文核心在于分析该扩产行为构成的是情绪扰动还是实质订单威胁。

文章认为，当前冲击主要体现在压低相关公司估值溢价，而实际威胁是否升级为业绩压力，取决于通用光电后续的产能兑现、客户认证及毛利率表现。对于源杰科技等光芯片供应商，其直接冲击较为间接，关键跟踪点在于其产品能否持续获得下游客户验证与放量。