中航证券首次覆盖慧辰股份 给予买入评级

中航证券近期发布研究报告首次覆盖慧辰股份，给予买入评级。公司以“数据要素×”与“人工智能＋”为战略核心，构建涵盖数据采集、算法研发等的科技赋能业务体系，2020-2024年数据采集及采购费用占营收比重超50%，2025年上半年达66.54%；自主研发多项通过网信办备案的大模型，整合主流大模型打造“慧AI”智能应用平台，创新研发“融合算力管理服务平台”，业务覆盖通信、快消等多行业及头部客户。2025年上半年，公司主营业务恢复向好，营业总收入2.02亿元（同比增长14.79%），扣非净利润-0.34亿元（同比改善16.48%），经营性现金流净额0.09亿元（同比增长80.85%），人均创收同比增长29.97%，总费用率下降17.14个百分点。公司调整募投方向，将“AIOT行业应用解决方案云平台项目”变更为“行业数据智能应用服务平台升级”，聚焦多行业数据应用。在政策支持下，公司积极布局AI智能体领域，“智策星图”产品已落地，预计未来订单需求旺盛。券商预测2025-2027年营收分别为5.92亿、8.15亿、11.24亿元，归母净利润0.29亿、0.48亿、0.72亿元，首次覆盖给予“买入”评级。