茂莱光学半导体业务成增长引擎，国产替代助力盈利修复

中泰电子团队报告指出，茂莱光学2024年营收5.03亿元，同比增长10%，半导体业务占比46%成核心增长引擎，营收增速达37%。受益于国产替代和产品量产，毛利率连续两季度修复。其他业务如生命科学、ARVR检测等表现分化，但无人驾驶领域增长139%。预计2025年半导体收入持续高增，维持“买入”评级，但需关注下游需求和贸易摩擦风险。