【观点】茂莱光学业绩增长强劲，订单高增显潜力

公司2025年业绩稳健增长，营收和净利润同比分别增长37.42%和30.43%。

半导体与AR/VR业务是主要驱动力，其中半导体业务增长71.47%，AR/VR业务增长152.31%。

多产品线进展显著，半导体产品已进入批量生产，AR/VR产品进入小批量生产，并拓展至眼科OCT扫描模组。

产能持续扩张，2026年第一季度新增订单同比增长约138%，在手订单约6.6亿元，同比增长69%。

研报认为公司长期发展基础坚实，受益于国产替代趋势。