【观点】半导体主题基金大幅增持茂莱光学，基金经理反思AI交易拥挤

随着公募基金三季报陆续披露，科技主题基金在半导体国产替代主线上呈现明显分化。金信精选成长A将配置重心向半导体量检测、精密光学等方向倾斜，对茂莱光学、汇成真空、新莱应材等标的增持幅度均超过40%。



基金经理孔学兵认为，AI交易过度拥挤且结构上存在严重失衡，资本市场已对AI相关债务融资和股权融资产生抵触情绪。科技投资逻辑可能从无序资本开支、算力存力堆积，走向可持续现金流与利润的验证。