聚和材料2024年营收增长但利润承压，新技术布局助力未来增长

聚和材料2024年营收124.88亿元（+21.35%），但归母净利润4.18亿元（-5.45%），2025年Q1营收29.94亿元（+1.38%），净利润8965万元（+18.24%），业绩符合预期。光伏银浆出货量增长10%，N型占比达78%，现金流改善显著，减值损失同比减少。公司布局少银/无银浆料、铜浆等新技术，横向拓展电子元器件领域，维持“买入”评级但下调2025-2026年盈利预测。