聚和材料铜浆业务推进 机构维持增持评级

中银国际证券发布研究报告，聚和材料2025年上半年营收64.35亿元（同比-4.87%），归母净利润1.81亿元（同比-39.58%），扣非归母净利润1.56亿元（同比-52.66%）；Q2归母净利润0.91亿元（同比-59.22%，环比+1.51%）。上半年光伏导电浆料销量超930吨，市场份额稳定，Q2出货接近490吨（环比增长）。铜浆产品持续优化，掌握核心技术，预计25Q3推出第二代产品。积极布局非光伏浆料业务，形成多维度电子浆料产品矩阵。机构调整2025-2027年每股收益预测至1.67/2.04/2.63元，对应市盈率32.7/26.7/20.7倍，维持增持评级。