【国金晨讯】贱金属浆料：行到水穷处，坐看云起时；远火龙头：4Q24业绩大幅改善，远火景气拐点已至

聚和材料被重点推荐，因其在贱金属浆料替代银浆方案的产业化进程中具有领先优势。当前N型电池工艺同质化竞争加剧，导致电池环节盈利承压，少银/无银浆料工艺成为降本关键。光伏铜浆和铝浆作为替代方案有望进入量产导入阶段，特别是光伏铜浆因抗氧化研究成熟可能率先实现产业化。尽管行业存在研发进展不及预期、终端接受程度不及预期等风险，但整体趋势向好。