【观点】国金证券予买入评级，看好平台化发展

国金证券股份有限公司姚遥近期对聚和材料进行研究并发布了研究报告，给予聚和材料买入评级。报告指出，公司于2026年3月30日发布2025年报，业绩符合预期。2025年公司光伏导电浆料销量保持行业领先，通过优化产品结构、提高海外销售占比等措施，盈利能力持续回升，25Q4毛利率和净利率环比显著提升。在银价上行周期中，公司资金和运营优势凸显，通过自身授信管理实现资金成本最优。海外市场拓展成效显著，2025年海外销售收入同比大增129%，占比提升至10%以上，市占率处于领先水平。此外，公司在光伏浆料领域已实现全链条、全路线布局，并通过收购进军半导体材料业务，相关交易已于2026年3月完成中国政府备案，平台型材料强企初具雏形，有望打开第二成长曲线。