【观点】聚和材料一季报超预期，收购开启新增长

2026年第一季度，聚和材料营收56.15亿元，归母净利润2.90亿元，均大幅增长，业绩超市场预期，主要受益于银价上涨下的供应链成本控制与盈利能力改善。

公司完成韩国SKE空白掩模业务收购，持有无锡聚光半导体96.88%股权，并递交H股上市申请以建设掩模版产能，开启半导体第二增长曲线。

基于业务进展，机构预计公司2026-2028年盈利持续增长，维持“买入”评级，同时提示银耗下降、现金流波动等风险。