百利天恒年报营收暴增九倍半，季度亏损与预期落空成隐患

百利天恒2024年年报显示，营业总收入58.23亿元，同比暴增936%，归母净利润37.08亿元，同比增长575%，毛利率95.46%、净利率63.67%创历史新高。但第四季度营收同比下滑13%，净亏损3.58亿元，净利润低于市场预期。业绩爆发主因是与BMS合作首付款及知识产权收入确认，但经营现金流依赖大客户合作款。财务费用因利息收入激增，债务规模扩大（有息负债率28.59%），研发及管理费用大幅上涨，基金持仓集中于广发医疗保健股票A。