百利天恒营收暴增超9倍净利润37亿却不及预期，创新药押注显成效

百利天恒-U 2024年年报显示营收58.23亿元，同比暴增936%，归母净利润37.08亿元实现扭亏，但实际净利润低于机构预测值12.33%。业绩爆发主因是与BMS合作的BL-B01D1药物8亿美元首付款到账，贡献超90%营收。研发投入激增导致费用压力，但现金流由负转正至40.59亿元。分业务看，知识产权授权收入53.32亿元（占比91.56%），而化药、中成药制剂收入双降，毛利率分别为52.75%和34.24%，传统药业务收缩明显。公司全球布局30余项临床试验，与BMS的84亿美元合作刷新ADC领域纪录，同时推进14款创新药研发，三大技术平台累计获183项专利。