百利天恒：中信证券股份有限公司关于四川百利天恒药业股份有限公司2025年半年度持续督导跟踪报告

中信证券作为四川百利天恒药业股份有限公司（百利天恒-U）的持续督导保荐机构，发布了2025年半年度持续督导跟踪报告。报告显示，2025年上半年公司营业收入为1.71亿元，同比大幅下降96.92%；归属于上市公司股东的净利润为-11.18亿元，由盈转亏。业绩下滑主要因上年同期确认了与BMS合作的8亿美元首付款带来的大额知识产权收入，而本期无此类收入。公司持续加大创新药研发投入，2025年上半年研发投入达10.39亿元，同比增长90.74%，研发投入占营收比例高达606.69%。公司核心创新药BL-B01D1（iza-bren）与BMS的国际合作持续推进，但尚未产生商业化收入。公司化药制剂与中成药业务受集采影响持续萎缩，整体面临业绩持续亏损风险。保荐机构未发现公司存在重大问题或违规行为，核心竞争力未发生重大不利变化，募集资金使用合规。