【观点】创新药政策与出海趋势分析

政策环境已明显宽松，2025年医保丙类目录将发布，创新药增量支付时代呼之欲出。海外BD交易金额从2020年的92亿美元提高到2024年的523亿美元，2025年开年至今交易总金额达455亿美元。在2025年ASCO会议上，中国口头报告数量创历史新高，ADC和双抗研究占比近半。中国创新药研发管线数量全球第一，研发成本低、速度快，跨国药企面临专利悬崖为中国药企提供机会。华福证券测算2020-2025年中国授权项目潜在市值增量达817亿美元，行业长期趋势积极。