【观点】专家析百利天恒等高研发投入企业的长期价值与风险

随着A股2025年年报披露收官，四川上市公司研发投入数据公布，专家指出研发投入直接体现企业创新布局与长期成长底气。

百利天恒-U研发投入25.14亿元，营收25.20亿元，强度高达99.75%，但归母净利润亏损10.54亿元，主要因大规模临床投入尚未转化为稳定营收。分析强调研发与业绩正相关但有滞后，投资者应关注里程碑进展和竞争壁垒，同时警惕研发数据陷阱。