【观点】创新药板块进入兑现周期，百利天恒全球首个双抗ADC获批成为产业兑现例证

文章认为创新药板块正从“烧钱叙事”切换到“兑现周期”，产业逻辑、政策环境和资金面形成三重共振。百利天恒宜泽康获批——全球首个双抗ADC，成为产业兑现的关键例证。政策端打通创新药支付天花板，产业端BD出海交出报表，流动性端利率拐点释放估值弹性，板块底部区域已夯实。