【观点】中邮证券看好双抗+ADC联合疗法，百利天恒临床布局获关注

中邮证券最新研报认为，肿瘤免疫疗法正持续迭代，PD-(L)1/VEGF双抗+ADC的联合疗法有望实现弯道超车。

百利天恒被列为重点关注标的，其于26年7月登记了Iza-bren+依沃西单抗用于1L sq和nsq NSCLC的两项II/III期试验（PANKU-Lung05和06试验），在国内双抗+ADC联合疗法的临床布局中进度靠前。

研报判断26年有望成为联合疗法PoC元年，国内药企凭借双抗和ADC双赛道研发优势占据领先地位，建议积极关注相关企业。