【观点】百利天恒半年报：产品获批验证价值，但研发投入致亏损扩大

百利天恒公布2026年半年报，核心创新产品双特异性ADC药物宜泽康®已获批上市，并与百时美施贵宝达成潜在交易额84亿美元的全球合作，验证了其技术价值。公司正式进入创新药商业化阶段，但受高强度研发投入影响，报告期亏损显著扩大。

财报显示，公司营业收入1.87亿元，同比增长9.43%；归母净利润为-16.37亿元，亏损进一步扩大。主要原因是研发费用激增至14.83亿元，占营收比例极高，因全球临床试验加速推进。同时，经营现金流净流出规模同比扩大，现金消耗速度加快。展望未来，公司凭借首创产品和丰富管线在肿瘤精准治疗领域有长期潜力，但短期内盈利承压，需关注产品商业化放量及现金流状况。