索辰科技半年报业绩增长 山西证券给予买入评级

山西证券发布研究报告，首次覆盖索辰科技给予买入评级。公司2025年上半年实现收入0.57亿元，同比增长10.82%；归母净利润-0.46亿元，同比增31.21%，扣非净利润-0.48亿元，同比增32.62%。第二季度收入0.19亿元，同比减少6.65%，归母净利润-0.30亿元（同比减亏0.15亿元），扣非净利润-0.29亿元（同比减亏0.17亿元）。上半年工程仿真软件销售亮眼，收入同比增长88.84%，带动整体收入增长；毛利率41.89%，同比提高3.90个百分点。研发费用率同比大幅降低44.19个百分点，销售费用率降低4.99个百分点，管理费用率提高4.81个百分点，净利率同比提高44.61个百分点。公司加速布局物理AI业务，3月发布物理AI产品，聚焦低空经济等领域研发，7月发布三大创新成果，与多家头部企业合作，目前物理AI产品已实现375.47万元收入。山西证券预计公司2025-2027年EPS分别为1.12、1.39、1.75，对应9月8日收盘价96.60元，PE分别为86.5、69.5、55.1，首次覆盖给予“买入—A”评级。风险提示技术研发风险。