索辰科技：物理AI落地 国产CAE龙头可期

国金证券2025年10月27日发布索辰科技深度报告，称其为中国物理AI稀缺资产及国产CAE龙头。物理AI方面，公司2月推出开物平台、7月发布机器人虚拟训练平台，应用于风电、低空三维物理地图、机器人训练场景；25中报物理AI收入占比6.5%，25/26年预计实现3000/5000万收入。CAE领域，公司市占率4.5%为国产绝对龙头，国产化率不足10%；产品在全学科仿真、云平台AI等方面对标Ansys，并购补全学科模块，财务上高毛利，稳态净利率有望达20-30%。风险包括客户集中度高、应收账款回收、民营市场拓展及物理AI变现不及预期等。