芯朋微25H1业绩大增 多业务领域实现突破

芯朋微发布2025年半年度报告，25H1实现营收6.4亿元，同比增长40.3%；归母净利润0.9亿元，同比增长106.0%，业绩符合预期。利润率方面，毛利率/净利率分别为37.3%/14.1%，同比提升0.9pp/4.7pp；费用管控良好，销售/管理/研发费用率同比下降1.2/0.2/3.4pp，研发费用1.3亿元同比增长19.9%；经营活动现金流净额0.1亿元，同比下降80.5%，主因采购费用增长及上游供应商收紧银票支付方式。业务方面，白电市场通过扩充驱动产品等提升SAM，手机快充芯片方案上量，工业电源市场一次/二次/三次电源侧产品均实现客户突破和量产。盈利预测25-27年归母净利润分别为1.6/2.2/2.7亿元，复合增速34.7%，机构给予26年45倍PE，目标价75.6元，首次覆盖“买入”评级。