【观点】芯朋微业绩增长与投资建议分析

芯朋微2025年收入同比增长18%至11.43亿元，归母净利润增长67.34%，但扣非净利润下降23.6%。新兴市场收入同比增长50%，新品类产品收入增长39%，其中服务器应用营收增超4倍。公司推出12款面向AI计算能源的新品，完成服务器电源全链路布局。

投资建议维持“优于大市”评级，但因家电市场增速可能放缓，下调2026-2027年净利润预测。风险提示新产品研发、客户验证及需求不及预期。