【观点】芯朋微2025年业绩前高后低，现金流恶化

芯朋微2025年业绩呈现前高后低态势，第四季度单季营收同比仅增3.11%，净利润暴跌75.18%，扣非净利润亏损1618万元。全年扣非净利润下降23.59%，经营现金流净额仅184万元，同比骤降95.45%，应收账款高企占用营运资金。公司在新兴市场（服务器/通信/新能源车等）营收增长约50%，战略转型方向正确，但面临现金流风险和业绩持续性风险。分析建议短期需谨慎，等待2026年一季报明朗，中长期关注能源芯片转型效果。