国信证券—半导体行业专题：多相电源是增量蓝海市场，看好国产替代机遇—250205

多相控制器和DrMOS作为XPU主流供电技术，广泛应用于服务器、智驾、PC等领域。随着算力需求增加，多相电源市场成为增量蓝海市场，看好国产替代机遇。建议关注已布局多相控制器和DrMOS产品的国内公司如芯朋微等。风险提示包括国产替代进程不及预期、产品研发不及预期等。