航亚科技业绩双增却现'甜蜜烦恼'：净利润微跌预期，72%应收账款成隐患

航亚科技2024年年报显示，营业总收入7.03亿元，同比增29.39%；归母净利润1.27亿元，同比增40.27%，但低于分析师预期的1.28亿元。毛利率38.53%、净利率17.87%同比提升，但应收账款同比激增72.3%，远超营收增速。三费合计7400万元，占比升至10.52%，主因职工薪酬、股份支付增加。经营活动现金流同比增74.33%，筹资活动现金流暴增995.95%，因贷款大幅增加。ROIC仅为9.68%，分红融资比0.15，依赖融资驱动业绩。合同负债激增1235%反映预收款增加，但长期借款同比飙升397%凸显资金压力。