【观点】太平洋证券维持航亚科技买入评级，看好经营改善与产能释放逻辑
研报虎
2026-09-01
航亚科技2026年半年度经营质量呈现逐季改善趋势，二季度营业收入、归母净利润环比分别提升17.89%、56.06%。
国际业务端，LEAP叶片项目交付回稳，LEAP环形机匣项目产能逐步释放，预计全年交付量近千件；针对GE项目海外特种工艺供应链瓶颈，公司正推进供应商协同与内部工艺攻关，待认证通过后将降低对境外单一供应商依赖，保障交付稳定性，赛峰、RR、GE客户其他项目也保持量产稳健或研发推进。
产能建设方面，马来西亚、无锡、贵州新产能项目均按计划推进，马来西亚工厂已取得全部境内资质许可，完成地块及厂房购置协议签约，无锡项目已完成土地购置并取得所需资质，贵州航亚产能提升项目正有序推进，投产后将提升区域制造能级与交付保障能力。
太平洋证券预计公司2026-2028年归母净利润将实现增长，维持“买入”评级，风险提示为国际业务拓展不及预期、产能建设进度不及预期。
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国际业务端，LEAP叶片项目交付回稳，LEAP环形机匣项目产能逐步释放，预计全年交付量近千件；针对GE项目海外特种工艺供应链瓶颈，公司正推进供应商协同与内部工艺攻关，待认证通过后将降低对境外单一供应商依赖，保障交付稳定性，赛峰、RR、GE客户其他项目也保持量产稳健或研发推进。
产能建设方面，马来西亚、无锡、贵州新产能项目均按计划推进，马来西亚工厂已取得全部境内资质许可，完成地块及厂房购置协议签约，无锡项目已完成土地购置并取得所需资质，贵州航亚产能提升项目正有序推进，投产后将提升区域制造能级与交付保障能力。
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