2025航空航天与防务投资策略——周期与改革：面向十五五新采购周期，迎接装备体系变革

天风证券发布2025航空航天与防务投资策略报告，指出2025年将迎来新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望在上半年陆续兑现，产业上中下游或出现需求共振。伴随新订单的生产确认，部分受影响公司盈利能力或将反弹。国防工业面临改革需求，社会化参与和公平竞争将带来定价体系变化，企业自主经营和投资空间增大。全球国防开支增长带来军贸市场机遇，中国军贸市场可能出现历史性拐点。建议关注新一轮订单周期下交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降以及装备采购及供应体系变革带来的改革红利。