苑东生物2024年营收净利双增长 海外市场拓展与创新研发助力长期发展

苑东生物2024年实现营收13.50亿元（+20.82%），归母净利润2.38亿元（+5.15%），扣非净利润1.75亿元（+10.90%）。剔除股权激励费用后，净利润增速分别为13.47%和22.87%。2025Q1营收3.06亿元（-2.97%），归母净利润0.61亿元（+19.22%），扣非净利润0.46亿元（+10.79%），利润受股权激励费用承压。化学制剂、原料药、CMO/CDMO业务增长显著，海外收入同比增长84.66%。研发投入2.9亿元（营收占比21.31%），在研产品包括糖尿病新药、创新药及麻醉镇痛领域进展顺利。分析师下调2025-2026年净利润预期，但维持“买入”评级，PE估值较低。