【观点】苑东生物财报分析：盈利预测调整，维持买入

苑东生物发布2025年及2026年一季度财报，2025年归母净利润增长19.24%至2.84亿元，但2026Q1利润承压，同比下降16.11%，主要因创新药研发费用增加及集采降价影响。公司产品结构优化推进，精麻产品如酒石酸布托啡诺注射液快速放量，氨酚羟考酮有望近期获批，国际化进展顺利，研发投入高位运行，创新药管线多点突破。基于股权激励费用摊销及集采影响，盈利预测调整，2026-2027年归母净利润预期调整为3.16/3.74亿元，维持‘买入’评级。