东吴证券首次覆盖裕太微-U 给予买入评级

东吴证券近期发布研究报告首次覆盖裕太微-U，给予买入评级。报告指出公司是国内高速有线通信芯片龙头，专注于相关芯片的研发、设计和销售，已形成网通以太网物理层芯片等七条产品线，覆盖数通、车载等多个领域，下游客户包括联想、比亚迪等知名企业。网通领域，公司2.5G PHY芯片需求快速增长，2024年单个相关项目营收超1.4亿元，新推出的交换机芯片补齐国产中高端空白；车载领域，芯片已在主流车厂大规模量产，千兆PHY预计2025年持续放量，首款车载TSN SWITCH芯片及在研SerDes芯片形成协同。预测公司2025-2027年营业收入为5.7/8.2/11.5亿元，当前PS估值为17/12/8倍。风险提示包括市场竞争、下游需求不及预期等。