净利润暴增65%背后暗藏应收账款雷区，联赢激光财报现冰火两重天

联赢激光2025年一季报显示，营业总收入8.7亿元同比增长19.54%，归母净利润4691.95万元同比增长65.12%，净利润增速显著高于营收增速。但毛利率同比下降4.98%，应收账款占净利润比达1023.24%，货币资金/流动负债仅50.1%，近三年经营性现金流均值为负。公司去年新签订单30亿元同比降10.33%，今年一季度订单近18亿元，全年目标45亿元。分析师预期全年净利润2.71亿元，机构关注订单可持续性。