【观点】中国创新药支付困境下神州细胞盈利承压

文章深度分析了中国创新药行业面临的支付体系瓶颈。BD交易虽能短期输血，但难以解决盈利问题；医保支付天花板限制高值创新药，而商业保险尚未能接棒。神州细胞-U作为行业代表之一，2024年首次盈利后2025年再度陷入亏损，凸显其盈利困境。当前市场不再为研发数据买单，转而关注商业兑现能力，这对神州细胞等尚未稳定盈利的企业构成压力。