军工行业技术面向好，看好商业航天发展

本周12月8日至12月12日，申万军工指数上升2.80%，跑赢沪深300指数2.88个百分点，主要系商业航天板块热度持续带动。

我们认为，可回收火箭的发射试验突破给行业底层逻辑带来明确拐点，火箭可复用打通产业瓶颈，将显著提升卫星批量组网能力，产业链逻辑从“运力稀缺”转化为“规模应用”。

基于军工行业2026年强需求恢复预期及商业航天等主题机会，建议关注航天环宇等标的。